今年二季度以來，愈演愈烈的外賣大戰(zhàn)，對各平臺業(yè)績的沖擊開始顯現(xiàn)。8月27日，美團發(fā)布了第二季度財報。財報顯示，美團二季度實現(xiàn)營收918.4億元，同比增長11.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為14.9億元，同比暴跌89%，盈利水平出現(xiàn)顯著下滑。

核心業(yè)務(wù)利潤大幅收縮

作為美團基本盤的核心本地商業(yè)分部，二季度收入同比增長7.7%至653億元。受二季度開始的非理性競爭影響，經(jīng)營利潤由2024年第二季度的152億元驟降至2025年同期的37億元，同比大幅下滑75.6%；經(jīng)營利潤率由25.1%同比減少至5.7%，降幅高達19.4個百分點。

財報將此歸結(jié)為外賣及即時零售業(yè)務(wù)競爭加劇，導致公司在用戶激勵、推廣及廣告方面的開支顯著增加。數(shù)據(jù)顯示，第二季度美團銷售及營銷開支同比大增51.8%，達到225億元，直接侵蝕了利潤空間。

新業(yè)務(wù)虧損持續(xù)擴大

與此同時，美團的新業(yè)務(wù)板塊（包括社區(qū)電商、即時零售及海外業(yè)務(wù)拓展），繼續(xù)處于投入期。2025年第二季度美團新業(yè)務(wù)分部收入同比增長22.8%至265億元，經(jīng)營虧損同比擴大43.1%至19億元。

虧損的增加主要由于海外市場的擴張支出和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成本上升。第二季度，美團加快了Keeta的海外擴張步伐，Keeta的訂單量和交易金額均實現(xiàn)強勁增長。截至7月底，在沙特阿拉伯，Keeta已擴展至20個城市。

京東同樣承壓，凈利潤腰斬

受外賣大戰(zhàn)影響的不止美團一家。2025年第二季度，京東實現(xiàn)營收3567億元，同比增長22.4%，刷新近三年收入增速紀錄；歸屬于股東的凈利潤為62億元，2024年同期為126億元，同比暴跌50.79%。

京東表示這一變化主要是由于對外賣等新業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略投入增加導致。二季度，京東營銷開支同比增長約128%至270.13億元。

高投入也帶來了可觀的增長。京東本季度活躍用戶數(shù)同比增速超過40%，用戶總量攀升至歷史新高。美團雖然份額被蠶食，但整體規(guī)模仍在增長。二季度，美團App月活躍用戶突破5億，用戶年均交易頻次再創(chuàng)歷史新高。7月美團即時零售日訂單量峰值突破1.5億單，創(chuàng)造新紀錄。

盡管“燒錢大戰(zhàn)”在短期內(nèi)推動了用戶規(guī)模和訂單量的增長，但其對平臺盈利能力的侵蝕已經(jīng)充分體現(xiàn)在最新財報中。未來，如何在市場擴張與盈利之間尋求平衡，將成為平臺下一階段發(fā)展的關(guān)鍵考題。