5月17日，知乎公布了第一季度（截至2021年3月31日）的財(cái)務(wù)報(bào)告，該份報(bào)告系知乎上市以來披露的首份財(cái)報(bào)。

2021年3月26日，知乎于成立十周年之際在美國(guó)紐交所成功上市，不過上市首日卻跌破發(fā)行價(jià)。彼時(shí)的股價(jià)破發(fā)，無疑反映出投資者對(duì)知乎的增值潛力抱有觀望甚至懷疑的態(tài)度。

知乎開啟新征程的第一步，似乎不太令人看好。背負(fù)外界唱衰的壓力前行，如今檢驗(yàn)成績(jī)的時(shí)刻已經(jīng)到來，知乎能逆勢(shì)翻盤，贏得資本市場(chǎng)的信心嗎？

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營(yíng)收遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，新興業(yè)務(wù)增速明顯。

從所公布的數(shù)據(jù)來看，第一季度知乎的總營(yíng)收和用戶數(shù)據(jù)都取得了不錯(cuò)的增長(zhǎng)成績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，2021年首個(gè)季度知乎實(shí)現(xiàn)4.738億的營(yíng)收，平均月活用戶8500萬，平均月付費(fèi)會(huì)員數(shù)上升至400萬。

知乎第一季度營(yíng)收近4.78億元，同比增長(zhǎng)154.2%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的4.61億元。這主要?dú)w功于幾大主營(yíng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了同比大幅增長(zhǎng)。

目前，知乎的收入來源主要有四大途徑，分別是線上廣告、付費(fèi)會(huì)員、商業(yè)內(nèi)容解決方案和其他業(yè)務(wù)（包括在線教育、電子商務(wù)）。其中，前兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的增速強(qiáng)勁。線上廣告業(yè)務(wù)在該季度收入為2.14億，同比增長(zhǎng)70.1%；付費(fèi)會(huì)員業(yè)務(wù)收入1.27億，同比增長(zhǎng)127%。

商業(yè)內(nèi)容解決方案是知乎在2020年初推出的新業(yè)務(wù)。經(jīng)過一年多時(shí)間的發(fā)展，該項(xiàng)新興業(yè)務(wù)的增速亦呈現(xiàn)出小步快跑的狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)內(nèi)容解決方案在該季度的收入為1.21億元，與去年同期相比增幅超過了100倍，在總收入的比重達(dá)到了25%。

與此同時(shí)，包括在線教育和電子商務(wù)服務(wù)在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)，也在第一季度為知乎貢獻(xiàn)了1714萬元的收入，較上年同期的570萬元增長(zhǎng)了200.4%。

和上市前相比，知乎在今年首季度的各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)大都取得了亮眼的增長(zhǎng)。此外值得注意的是，知乎整體的營(yíng)收結(jié)構(gòu)也有所優(yōu)化且趨于平衡。

作為知乎最為成熟的盈利模式，線上廣告的收入占比從去年全年的62%降至45%，而付費(fèi)會(huì)員、商業(yè)內(nèi)容解決方案和其他業(yè)務(wù)的收入占比已攀升至55%。

據(jù)悉，知乎試圖通過開展多元化業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)商業(yè)變現(xiàn)的多元化，而從當(dāng)前的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，其多元化商業(yè)布局已初顯成效。

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多元布局初顯成效，內(nèi)容變現(xiàn)任重道遠(yuǎn)

知乎一直在朝著商業(yè)多元化的方向努力，最終的目的是內(nèi)容變現(xiàn)。盡管與之前的自己相比，知乎營(yíng)收的多元化布局尚已成型，但對(duì)比同處內(nèi)容賽道的B站和小紅書，其內(nèi)容變現(xiàn)之路可謂“路漫漫其修遠(yuǎn)兮”。

這一漫長(zhǎng)變現(xiàn)路上所面臨的首要難題便是規(guī)模的擴(kuò)張和轉(zhuǎn)化。

雖然第一季度的財(cái)報(bào)顯示知乎的月活用戶在高速增長(zhǎng)，但這對(duì)于一家已成立10年并上市的互聯(lián)網(wǎng)公司來說，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。畢竟在競(jìng)爭(zhēng)激烈的賽道上，B站的月活數(shù)已達(dá)到2.2億，而成立時(shí)間最晚的小紅書，當(dāng)前的月活已增長(zhǎng)到1.38億。

在營(yíng)收依舊依賴廣告的情況下，有關(guān)機(jī)構(gòu)的報(bào)告顯示，知乎廣告收入的主要增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力就是用戶規(guī)模的增長(zhǎng)。聯(lián)系對(duì)比來看，知乎第一季度平均月活躍用戶同比增長(zhǎng)37.7%的速度，依然有待提升。

除此之外，和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手B站相比，知乎的會(huì)員付費(fèi)率明顯較低，這也映射出其用戶轉(zhuǎn)化方面的劣勢(shì)。

同是一季度的數(shù)據(jù)，B站的付費(fèi)率從上年同期的7.8%上升至9.2%，而知乎的付費(fèi)率僅為4.71%。對(duì)此，專業(yè)人士分析稱，知乎與B站等公司數(shù)據(jù)的差距，意味著知識(shí)付費(fèi)類業(yè)務(wù)的營(yíng)利空間不大。

而這恰也是公司此前前景不被投資者看好、股價(jià)破發(fā)的主要原因。未來，知乎能否突破知識(shí)付費(fèi)市場(chǎng)空間小的困境，在新十年的征程上向投資者證明自己的造血能力，后續(xù)的發(fā)展值得期待。